trivago 巴西、哥倫比亞債市火熱

新興國家資產在沈寂3年之後,今年展現強勁反彈氣勢,根據彭博資訊彙整的美林債券指數為例,今年最夯的新興國家當地債市以巴西及哥倫比亞最為傲人,巴西公債加上里拉升值幅度合計漲幅達5成,哥倫比亞債匯市合計也有22%漲幅。

回顧去年底至今年初市場仍普遍對新興市場退避時,如果能於當時勇於進場,享受跌深反彈的獲利即相當豐碩;富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博於去年第4季時即喊出新興市場出現數十年難見的投資機會。

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彭博資訊今年2月報導,哈森泰博領軍的債券基金於去年第4季加倍持有巴西當地公債;他當時表示,巴西公債殖利率一度超過15%,匯價貶破4里奧,投資報償已可彌補風險,儘管巴西公債今年大漲,但目前公債指數殖利率仍高達12~13%水準,在全球中仍為超高收益的公債。

彭博資訊7月時再度報導哈森泰博所操盤的債券基金,上半年合計買入16億美元的哥倫比亞債券,約佔全部外資部位的1成,由去年無任何部位成為哥債最大的外資持有者。

哥倫比亞為石油出口國,可受惠於今年油價反彈,哈森泰博看好原因除高殖利率優勢外,主要也是著眼於該國嚴謹的財政紀律,限制財政支出和降低債務負擔的努力。上週哥倫比亞政府與國內最大的判軍組織達成最終的和平協議,結束長達4年談判過程,更終結自1964年開始的內亂衝突;穆迪信評表示和平協議達成有助於主權債信朝正向發展。

今年里拉和哥倫比亞披索已強勢反彈,高盛證券表示,新興國家有高利差以及評價面優勢,看好像是如高利率的巴西里奧應該有機會朝3元關卡邁進,而產油國哥倫比亞在歷經持續升息後也屬於高利差貨幣,在展望油價可望處於每桶45~50美元區間下,上修哥倫比亞披索升值目標空間。

(工商時報)

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